六月专题：高股息系列#17-COCOLND (7205) - LOT100果汁软糖，好嚼又好吃，拿了股息买糖吃。

业务简介

1. 制造与生产部 - 主要是生产软糖产品，其产品除了支持国内的销售外也有进军海外。

2. 贸易与销售部 - 主要是经营国内的销售。

行业分类：食品工业

管理层/大股东

以下六人的股份包括透过Leverage Success Sdn Bhd间接持有股份(deemed interest)

Liew Fook Meng – Executive Director – 38.04%

Lau Kee Von – Executive Director – 38.60%

Liew Yoon Kee – Executive Director – 38.08%
Lau Pak Lam – Executive Director – 38.04% 
Lew Foo Chay@Lau Foo Chay – Key Senior Mgmt – 38.04%
Lau Kwai Choon – Key Senior Mgmt – 38.05%  

Fraser & Neave Holdings Bhd –27.19%

 五年财政表现(RM'000)  

买高股息公司一定要知道的数据

Dividend yield: 10sen/RM3.09 = 3.24%

Dividend policy:NIL

Dividend payout %:请看图

一年派息次数：不定

派息风格：没有固定的派息风格，2015年派发红股和特别股息回馈股东。

公司特点
1. 品牌优势
COCOLND的竞争优势是贸易自家的品牌，不会出现各种供应商问题也容易管理产品的品质。5年来营业额都处于上升（虽然非常不明显），但最重要的是盈利增加了。用2016年对比2013年，营业额虽然增加不多但盈利却增加了不少，接近一倍！能保持盈利持续上升的原因是营运成本和运输成本控制得好。

2. 进军高人口市场

 目前特别注重印尼市场，糖果及巧克力零食的价格不会高到哪里去，印尼经济体逐渐强大绝对消费得起。试想想当每个印尼人都爱上了LOT 100软糖，COCOLND的盈利会如何呢？同时COCOLND也有开拓网络市场，许多消费者喜欢上淘宝购买中国的“奇珍异果”可能中国人也会爱上我们的“果汁软糖”。
 
3.  现金流佳，股息有保障

从图表中可以看到current ratio长期处于在3以上，2016财政年更是突破4，证明公司财务风险不高。与此同时公司的ROE也突破了20%，和3年前相比可以说进步了一倍，证明了公司更有效率的经营能为股东带来更多的利益。至于净现金方面，65m的净现金可以非常吓人的，以2016年的派息来计算目前的现金可以支撑3年的股息。

4.    策略性的扩展业务
在进军海外市场时选择进军人口最多的印尼市场，充分利用本身的竞争优势。第一点于印尼人做生意我们并没存在太大的沟通问题，虽然印尼人的马来语和我国有点不一样，但还是勉强可以明白。众所周知泰国有许多好吃的零食，所以COCOLND也懂得扬长避短不把重心放在泰国而是选择零食更少的印尼。这也符合符合孙子兵法“胜军先胜未战时”选择有把握的战场。至于其他东南亚国家，人口不如印尼人多，零食这种快消耗性产品(FMCG)比的就是消费者人数与消费频率。

5.居安思危，市场行销策略佳。

首先Cocoaland在当年各种sugu软糖大行其道时推出“LOT100果汁软糖”外加良好的宣传手法一举奠定软糖界地位。现在电子商务科技时代来临也并没有坐以待毙毅然进军电子商务市场，勇于接受新事物、新思路。年报中也有提及公司R&D团队在努力研发一些健康产品，“吃糖果牙齿坏”是家喻户晓的名言，身为糖果零嘴公司不可不防。

适合收股息的指数（满分为5）：3分

讲了那么多，到底COCOLND适不适合收股息呢？笔者认为COCOLND最大的价值不在于股息，而是产品的竞争力与销售策略。那么产品会被淘汰吗？投资人最怕的就是投资到正在没落的王朝，公司失去竞争力股价一路创新低，从高股息到不派息也是有的。身为最普遍的零食（糖果与巧克力）应该还是受到市场喜爱的。虽然如此，同样制造面包的high 5不是倒了吗？这只能说high 5遇到了“强敌”外加处理不当才会倒闭。

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