2016年7月31日星期日

Monthly Update July 2016

公司名
本月收市价
市值(m)
最新动态
HUAYANG
1.80
475
本月公布2016年年度报告和2017年首季业绩,截至630日,净利按年下挫20%,营业额则按年下跌10.25%未入账销售企于4亿1007万令吉。另外红股分发计划将于8月24号有待股东大会通过。

OKA
1.30206本月公布2016年年度报告并宣布派发3.5仙股息,除权日于112号,付款日于1118号。(有待826号股东大会通过)

SPRITZER
2.45366
本月公布2016年末季业绩,截至531日,净利与上财年同期持平,营业额则按年上扬19.39%。集团也建议派发每股5.5仙的终期股息,有待股东大会通过。

HOMERIZ
0.88                266          
截止5月31日,营业额上长9.1%而税前盈利下跌8.4%左右。公司宣布分发2仙股息,除权日于8月29日,付款日在9月29日。
                                                                                
本月推荐股:

1. KERJAYA
2. OKA
3. FLBHD
4. HOMERIZ

2016年7月24日星期日

Karex (5247)




股本:
主要股东:
1,002m股,每股RM2.36
Karex One Limited (31.82%)
市值:
有形资产净值(NTA)
RM2,385m (22/07/2016)
0.73
本益比:
周息率(Dividend Yield) :
33.15
1%





生意模式分析:

Karex主要业务是生产男性用品之一,保险套。
2013Karex成功上市,是全球保险套生产量最多的上市公司。公司的客户包括知名保险套品牌DUREX。管理层在年报里表示,并不会因此而自满,还会继续壮大,以增加生产量来满足不断增加的需求量。

行业发展:




2015年里,公司成功将生产量从4Bil提升至5Bil
而公司的目标是在2017年达到7Bil的生产量
为了达标,集团不断积极的购买机器与寻找合适的地点来建设房厂,预计集团在这两年里的固定资产将会有显著的增长
另外,公司也开始专注于个人品牌Own Brand Manufacturing
2014总生产的4%提升到7%,相信在未来的日子可以更加强化属于公司自己的品牌。此外,集团也知道如果要提升生产量就必须增加员工数量和开支的问题
特别是政府持续上调的最低薪金制,将对生产商来带更大的成本压力。所以Karex经准备将生产机器转为自动化来控制成本上涨的问题

公司基本面:





20122015年,营业额和盈利持续增长中,可见需求量每年都在增加资产在这4年里有着明显的进步,而流动资产也有所增加。不过需要注意的是在最新季报里公司的现金有减少,但还是大于流动负债整体而言,公司基本面还处于健康水平。

公司估值
和手套公司一样,这公司需注意的是成本与售价
而影响成本的是Latex钱,招致盈利的则是兑换率



根据调查,在2014年里,全球多达2milHIV感染的案例。有1.2mil名病患者死于相关疾病。
集团试着推广自家产品来减少这些案例。另外,
未婚先孕的案列也一年比一年多,而且也开始年轻化
保险套无论在价格、效果及副作用上都比其他避孕产品 优势,绝对是安全避孕的首选。

值得一提的是,里约奥运会当局将从奥运村开放日当天
起,向一万零五百名运动员免费发放
45万个安全套。换句话说,每一位运动员在赛事期间将得到约42个安全套,相等于每人每天三个,这个数字是伦敦奥运会的三倍。另外在奥运会期间,巴西政府也将免费发放900万个安全套供游客使用。


场估计在2018年里,保险套的需求量可达38bil
平均每年需求的增长率是9%,所以,相信这全球最大生产量的公司将来可以带来更多的盈利

WeSharenWeTrade 评级:
4.5*
议在市值2000mil以下买入

2016年7月10日星期日

OKA Corporation Bhd (7140)















Year Ended 31 Mar (RM'm)
2011
2012
2013
2014
2015
营业额
111
121
133
145
163
税前盈利
6.8
5
8
18
21
净盈利
5.6
4.9
5.7
13
15
毛利率(gross profit margin) %
14%
10%
12%
19%
18%
净利率(net profit margin) %
5%
4%
4%
9%
9%
每股净利 (EPS) sen
3.7
3.3
3.8
8.8
9.7
股息 (DPS) sen
3.00
3.00
3.50
3.00
4.00






经营性现金流(OCF)
5
7
12
19
19
现金
1.2
1.6
1.8
3.6
6.5
折旧
4
4
5
6
6
融资成本(Finance Cost)
0.85
0.96
0.8
0.54
0.12






流动资产
67
75
74
79
89
流动负债
38
46
40
34
32
固定资产
53
65
65
65
64
股东资金报酬率(ROE)%
7%
5%
6%
12%
12%

股本:
主要股东:
158m股,每股RM 0.50
Ir. Ong Koon Ann (50.51%),
Quah Seok Keng (4.58%)


市值:
有形资产净值(NTA)
RM180m,每股RM1.14 @9/7/2016
每股RM0.87


本益比:
周息率(Dividend Yield) :
8.7
4.80%

最新未经审计的年度报告:

RM'm
2016 Yr Ended
2015 Yr Ended
Variation
营业额
153
163
-6%
税前盈利
27
21
29%
净盈利
20.7
15
38%
净利率(net profit margin) %
14%
9%
47%
每股净利 (EPS) sen
13
9.7
34%
经营性现金流(operating cash flow)
31
19
63%
RM'm
2016 Yr Ended
2015 Yr Ended
Variation
现金
28
6.5
331%
融资成本(Finance Cost)
               -  
               -  
                -  
总资产
165
154
7%
总负债
26.7
32
-17%

生意模式分析:

制造与销售:

成立于1981年,主要生产一系列的预制混凝土产品,并普遍用于排水,排污,建筑,高速公路行业和马来西亚的基础设施工程。提供的产品主要包括预制混凝土管,U型排水渠,混凝土插口管,暗渠,L型挡墙台,混凝土多孔管,钢筋混凝土和预拌混凝土等等。经过多年来的成长,OKA已经成为马来西亚最太的预制混凝土生产商之一。目前在西马拥有6个厂房,策略性的地点贯穿北中南马,分别位于吉打,霹雳、森美兰、彭亨及柔佛。
集团旗下的产品被广泛应用,并参与过许多其引以为傲的项目,如吉隆坡第二国际机场、新加坡的巴西班让码头、布城、赛城、马来西亚多条大大小小的高速大道,轻快铁及正在如火如荼进行中的MRT地铁项目等等。

行业发展:

预制混凝土在别处浇制后再运到施工现场,提高建筑的速度和效率。不同尺寸,成本低廉,出色的性能,繁多的样式,重量加上出色的挠曲强度和性能,是建筑业的好帮手,在路障、储水池、外墙、建筑和装饰领域得到广泛应用。
经过政府的一系列打房措施和消费税的实行后,产业市场明显放缓,这无形中打击了建材公司盈利。不过相信在政府发展开支的支撑下,建材公司将受惠于不断提升的基建工程。另外在第十一大马计划下,这将是2020宏愿前最后五年的关键冲刺,相信更多大型的发展项目和基建合约将会陆续有来。

财务状况分析:

从年报可以发现,集团过去五年的营业额平平上涨,每年平均增长6%,但净利却大涨三倍。每股净利从2012年的3.3仙增长至2016年的9.7仙。相信这都归功于毛利改善和成本降低。集团生产及销售更多毛利高的产品,同时不断降低融资成本。所以这是为什么2016年营业额下跌6%,但净利却暴增了38%。值得一提的是,截至2016年的财报显示,集团已经踏入净现金公司的行列,其手上所持有的现金有两千八百万,比上个财政年多出三倍以上。至于股息方面,在净利暴增的同时管理层也不忘回馈股东,在2015财政年分发了1仙的特别股息给股东。而2016年集团也有别以往的分发了1.5仙的中期股息,加上3.5仙的终期股息,累积全年5仙,以目前RM1.14的价位来计算,周息率有4.4%

经营策略:

OKA一直以来都专注在生产混凝土给大型工程建筑计划,尤其是政府推行的种种大型工程。其中LRT延长线与MRT的工程让公司受惠不少。这也证明了政府工程这个策略是不错的,除了提高了营业额与净利,现金储存量也提升了。

企业价值:

WeSharenWeTrade 估值:4*/5*

目前公司市值180m,在建材公司中算比较小型,增长潜力非常可观。公司几年来在净利、现金及ROE都在进步中,WeShareWeTrade建议在市值150m左右买入并作为中长期的投资。

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