2016年3月31日星期四

Monthly Update March 2016

公司名本月收市价市值(m)最新动态
CBIP2.2701191各大专家预测棕油价年尾能达到2700-3000之间,种植股重新抬头;CBIP今年的订单也达到最高点。
GLOMAC0.835605本月公布第三季(1月)业绩,营业额上涨42.5%,净利则下滑15.9%。
KERJAYA1.71221获得位于槟城的挖泥工程,约1.8亿合约,让公司订单提高至21亿。


本月推荐股:

1. CBIP
2. KERJAYA


2016年3月28日星期一

PRLEXUS (8966)


Year Ended 30 September  (RM'm)20112012201320142015
营业额184189236294350
税前盈利511192431
净盈利511172124
毛利率(gross profit margin) %13%15%17%17%17%
净利率(net profit margin) %3%5.72%7.29%7.07%7%
经营性现金流(operating cash flow)327122218
现金818263127
折旧3.12.82.93.87
融资成本0.980.650.130.280.5
流动资产56507189121
流动负债4024314360
固定资产3940446171
股东资金报酬率(ROE)%11%19%23%22%21%

股本:                                              主要股东:
114,969,000支股,每股RM1.98     Lau Mong Ying, ManagingDirector (7.21%)

市值:                                              有形资产净值(NTA)
RM228m (20/03/2016)                     104m

本益比                                          周息率(Dividend Yield) :
9.51                                               2%

Year Ended 31 December (RM'm)4th Q1st Q
营业额120105
税前盈利11511
净盈利89
毛利率(gross profit margin) %18%18%
净利率(net profit margin) %6%9%
经营性现金流(operating cash flow)1614
现金2746
融资成本0.320.23
流动资产121138
流动负债6071
固定资产7185
股东资金报酬率(ROE)%6.10%6.49%

生意模式分析:

主要业务包括:
生产运动服装和服饰 (占营业额97%)
提供广告服务(占营业额3%)
生产线在马来西亚和中国,多数都售至美国及欧美

经营策略
公司一直都跟国际运动品牌进行合作,而运动品牌巨人Nike是公司最大的客户。
2014年里,约90%的营业额来自Nike

Nike20112012201320142015
营业额 (USD'Mil)20,11723,33125,31327,79930,601
净盈利 (USD'Mil)2,1242,2112,4722,6933,273
ROE27.80%24.60%23.10%22.00%21.80%
Current Ratio33433

简单地了解Nike基本面,营业额和净盈利都稳定地增长。
而服饰占了营业额的28%,自然地Nike公司会继续重视服饰的产品。

Prlexus近期都在积极地购买和建造地产,工厂与器材以提高生产量。
公司会继续专注于生产运动服饰也会寻找更好的发展机会。

基本面分析

20112012201320142015
Revenue  (RM'Mil)184189236294350
Revenue growth (%)2.72%24.87%24.58%19.05%
Net Profit  (RM'Mil)511172124
Dividend Amount  (RM'Mil)0.831.8632.6884.617
Dividend / Net Profit (%)0.00%7.55%10.96%12.80%19.24%
Property, plant & equipment  (RM'Mil)35.90836.67140.83357.97467.56
Total Assets  (RM'Mil)9591115150192
ROA5.26%12.09%14.78%14.00%12.50%

公司在20112015年表现亮眼,营业额每年都在提升(Revenue growth)
净盈利从2011年约5Mil201524Mil,涨幅约4.8倍之多。
公司地产,工厂与器材每年在增加。
随着净盈利和总资产的增长,公司的ROA Return On Assets)也有所改善。
ROA = Net Profit / Total Assets
股息方面,公司2012年开始分发,至2015年,股息数额也一直增加。
个人认为成长公司无需分发过高的股息,而应该注重于更好的发展。
但再看看公司的现金流,整体来说基本面还算不错的。

公司估值

WeSharenWeTrade 评级:4* / 5

近期马币开始回稳,出口公司稍微受影响。
但对于Pelexus积极的发展,相信对公司的前景依然乐观。
建议在市值200Mil以下买入。

SPRITZER (7103)


马来西亚规模最大的瓶装水和天然矿泉水生产商。大股东兼非执行董事长拿督林国璋家族直接
和间接透过YeeLee (主板,5584) 持有50%以上的股权。他同时也是YeeLee集团副主席兼CEO
Lim Kok Cheong的弟弟Lim Kok Boon(CEO)才是主要负责必胜的日常运作。

Year Ended 31 May (RM'm)20112012201320142015
营业额148178202239254
税前盈利1014232832
净盈利811192223
毛利率(gross profit margin) %52%51%56%56%59%
净利率(net profit margin) %7%8%11%12%13%
股息 (DPS) sen2.503.004.004.005.00
经营性现金流(operating cash flow)2823303455
现金998915
折旧911111112
融资成本(Finance Cost)4543.52.7
流动资产778498106103
流动负债6571818672
固定资产187188186201209
股东资金报酬率(ROE)%6%7%12%11%11%

股本:                                   主要股东:
150m股,每股RM 0.50        Lim Kok Cheong (56.24%),Lim Kok Boon (7.73%)

市值:                                   有形资产净值(NTA)
RM357m,每股RM2.39       每股RM1.56

本益比:                               周息率(Dividend Yield) :
13                                       1.56%

Financial Year 2016 (RM'm)1st Quarter2nd Quarter
营业额6766
税前盈利9.49.6
净盈利7.37.4
净利率(net profit margin) %11%11%
经营性现金流(operating cash flow)-4713
现金11.514
融资成本(Finance Cost)0.560.52
总资产317324
总负债9488
生意模式分析:

制造业:

生产及分销瓶装水,蒸馏水和天然矿泉水,SPRITZER,CACTUSMESRA是其知名度广的品牌。
天然有汽果味矿泉水POP(汽水?)也是集团旗下的畅销产品。另外还有TINGE也是集团旗下的品牌。
除了瓶装水,必胜也有用原料(PET:树脂)生产瓶子和盖子,除了供自家用,也可以向外出售,是一门
即节省自家成本又可以赚钱的辅助生意。另外必胜也有生产牙刷和牙膏,并以品牌“MorningKiss”
在市面上分销。

旅游业:

必胜于太平工厂的330英亩地库发展休闲公园(发展总值5M),命名为SPRITZER ECOPARK 
休闲公园提供迷你高尔夫球场,并在2015年七月已对外开放。

行业发展:

大马一年瓶裝水成长率介于6%7%,市場需求逐年增加。必胜是这个行业的龙头,市占率
大约30%。目前必胜有 间工厂,间在太平,间在莎亚南 和 间在永平。
生产线遍布北中南马,地理位置的优势有利于分销集团旗下产品。而最大的矿泉水工厂位于太平,
永平的生产线主要提供给柔佛和新加坡市場。目前一年的生产量约5.5亿公升瓶装水,一天生产
大约一百万支1.5L的矿泉水,生产线的使用率高达75%

经营策略:

为了确保矿泉水的品质得到保证和没有受污染,必胜把源头周围 300 acres 的土地都买下来,
再种植树木,让绿树环绕,远离污染,形成一个自然生态。
必胜把资金都用在收购工厂、购买设备來提升和扩充生产设施,包括购置自动和高速生产线,
以及提升仓库和物流设施。这是为什么必胜没有固定的股息政策,派息率视现金流需要而定。
不过集团至2000年上市以来年年都有派息,近五年更派发30%左右的盈利给股东。

目前出口业务仅占总营业额的10%,管理层积极加強和开拓海外市場。(出口市场包括香港,日本,
汶莱,新加坡,泰国,纽西兰和澳洲。公司也提供网购和外送服务,是进驻西方国家的优势。
而管理层的愿景,是要将必胜打造成类似依云(Evian)的国际公司,EVIAN的水源地来至法国
阿尔贝斯山。目前一支1.5LEvian矿泉水在大马的市价大约RM9-RM12之间。

企业价值:

WeSharenWeTrade 估值:  4.5* / 5

马来西亚规模最大的瓶装水和天然矿泉水生产商,且有一定的护城河,毕竟矿泉水这行业的
门槛高。必胜历史悠久,品牌价值高,并获得国际的认证,营业额也在稳步成长中。

国家的就业率,收入的高低,人口的增长,旅游业的发展,生活品质的转变,户外活动量
的多寡及经济的成长都会直接和间接刺激瓶装水的销量。

公司30大股东已持有86.6%股权,市面上流通的股票数额偏低,股票交易量不高。

建议在市值300M左右买入。

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...