FLBHD (5197) - 富佳木业营业额创新高，但净利下跌，进一步压缩赚幅。

富佳木业自2016年第一季开始，盈利就开始下滑了。最新一季（第四季）季报虽然营业额创下了历史新高，但是赚幅进一步压缩，导致盈利继续下跌。

以下是2016年第四季的季报与2015年第四季的对比：

上升的数据：

1. 营业额上升

2. 现金等值资产增加

3. NTA 增加

下滑的数据：

1. 净利减少（连续4季）

2. 净利率下跌

如果单单只看本季度的财务数据，其实富佳木业至今看起来还是很不错的。Current Ratio = 7,是一项非常高的指标，现金等值资产RM92m（接近一亿），负债低(RM23m)且手握“重金”(RM39.2m)也突显了这家公司的基本面还是很好的。但相比去年同季，很明显的看出很多方面的数据都在退步中。

尤其最为严重的是营业额的上升并没有助于提高净利，直接性的导致净利率的下跌。管理层在财报中指出本季的“高营业额”是因为上季度末记账时有一批货物正在运往顾客的途中，而该批货物的营业额则归为本季度的营业额。从上季度仅有RM30m的营业额看来，这是非常合情合理的。

FLBHD从基本面分析是值得长期持有的，高净现金值也让其看起来“非常安全”。不过买股票就是要买成长，公司业绩影响了这家公司成长的关键。在生意表现不佳的情况下，也许还不是最佳的“成长股”人选。

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