| 公司名 | 本月收市价 | 市值(m) | 最新动态 |
| CBIP | 2.270 | 1191 | 各大专家预测棕油价年尾能达到2700-3000之间，种植股重新抬头；CBIP今年的订单也达到最高点。 |
| GLOMAC | 0.835 | 605 | 本月公布第三季(1月)业绩，营业额上涨42.5%，净利则下滑15.9%。 |
| KERJAYA | 1.71 | 221 | 获得位于槟城的挖泥工程，约1.8亿合约，让公司订单提高至21亿。 |
本月推荐股：
1. CBIP
2. KERJAYA
2016年3月31日星期四
Monthly Update March 2016
2016年3月28日星期一
PRLEXUS (8966)
| Year Ended 30 September (RM'm) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 营业额 | 184 | 189 | 236 | 294 | 350 | |
| 税前盈利 | 5 | 11 | 19 | 24 | 31 | |
| 净盈利 | 5 | 11 | 17 | 21 | 24 | |
| 毛利率(gross profit margin) % | 13% | 15% | 17% | 17% | 17% | |
| 净利率(net profit margin) % | 3% | 5.72% | 7.29% | 7.07% | 7% | |
| 经营性现金流(operating cash flow) | 3 | 27 | 12 | 22 | 18 | |
| 现金 | 8 | 18 | 26 | 31 | 27 | |
| 折旧 | 3.1 | 2.8 | 2.9 | 3.8 | 7 | |
| 融资成本 | 0.98 | 0.65 | 0.13 | 0.28 | 0.5 | |
| 流动资产 | 56 | 50 | 71 | 89 | 121 | |
| 流动负债 | 40 | 24 | 31 | 43 | 60 | |
| 固定资产 | 39 | 40 | 44 | 61 | 71 | |
| 股东资金报酬率(ROE)% | 11% | 19% | 23% | 22% | 21% |
股本： 主要股东：
114,969,000支股，每股RM1.98 Lau Mong Ying, ManagingDirector (7.21%)
市值： 有形资产净值(NTA)：
RM228m (20/03/2016) 104m
本益比： 周息率(Dividend Yield) :
9.51倍 2%
| Year Ended 31 December (RM'm) | 4th Q | 1st Q | |
| 营业额 | 120 | 105 | |
| 税前盈利 | 115 | 11 | |
| 净盈利 | 8 | 9 | |
| 毛利率(gross profit margin) % | 18% | 18% | |
| 净利率(net profit margin) % | 6% | 9% | |
| 经营性现金流(operating cash flow) | 16 | 14 | |
| 现金 | 27 | 46 | |
| 融资成本 | 0.32 | 0.23 | |
| 流动资产 | 121 | 138 | |
| 流动负债 | 60 | 71 | |
| 固定资产 | 71 | 85 | |
| 股东资金报酬率(ROE)% | 6.10% | 6.49% |
生意模式分析：
主要业务包括:
生产运动服装和服饰 (占营业额97%)
提供广告服务(占营业额3%)
生产线在马来西亚和中国，多数都售至美国及欧美
经营策略
公司一直都跟国际运动品牌进行合作，而运动品牌巨人Nike是公司最大的客户。
在2014年里，约90%的营业额来自Nike
| Nike | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| 营业额 (USD'Mil) | 20,117 | 23,331 | 25,313 | 27,799 | 30,601 |
| 净盈利 (USD'Mil) | 2,124 | 2,211 | 2,472 | 2,693 | 3,273 |
| ROE | 27.80% | 24.60% | 23.10% | 22.00% | 21.80% |
| Current Ratio | 3 | 3 | 4 | 3 | 3 |
简单地了解Nike基本面，营业额和净盈利都稳定地增长。
而服饰占了营业额的28%，自然地Nike公司会继续重视服饰的产品。
Prlexus近期都在积极地购买和建造地产，工厂与器材以提高生产量。
公司会继续专注于生产运动服饰也会寻找更好的发展机会。
基本面分析
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| Revenue (RM'Mil) | 184 | 189 | 236 | 294 | 350 |
| Revenue growth (%) | 2.72% | 24.87% | 24.58% | 19.05% | |
| Net Profit (RM'Mil) | 5 | 11 | 17 | 21 | 24 |
| Dividend Amount (RM'Mil) | 0.83 | 1.863 | 2.688 | 4.617 | |
| Dividend / Net Profit (%) | 0.00% | 7.55% | 10.96% | 12.80% | 19.24% |
| Property, plant & equipment (RM'Mil) | 35.908 | 36.671 | 40.833 | 57.974 | 67.56 |
| Total Assets (RM'Mil) | 95 | 91 | 115 | 150 | 192 |
| ROA | 5.26% | 12.09% | 14.78% | 14.00% | 12.50% |
公司在2011到2015年表现亮眼，营业额每年都在提升(Revenue growth)，
净盈利从2011年约5Mil到2015年24Mil，涨幅约4.8倍之多。
公司地产，工厂与器材每年在增加。
随着净盈利和总资产的增长，公司的ROA （Return On Assets）也有所改善。
ROA = Net Profit / Total Assets
股息方面，公司2012年开始分发，至2015年，股息数额也一直增加。
个人认为成长公司无需分发过高的股息，而应该注重于更好的发展。
但再看看公司的现金流，整体来说基本面还算不错的。
公司估值
WeSharenWeTrade 评级：4* / 5
近期马币开始回稳，出口公司稍微受影响。
但对于Pelexus积极的发展，相信对公司的前景依然乐观。
建议在市值200Mil以下买入。
SPRITZER (7103)
和间接透过YeeLee (主板，5584) 持有50%以上的股权。他同时也是YeeLee集团副主席兼CEO。
Lim Kok Cheong的弟弟Lim Kok Boon(CEO)才是主要负责必胜的日常运作。
| Year Ended 31 May (RM'm) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| 营业额 | 148 | 178 | 202 | 239 | 254 |
| 税前盈利 | 10 | 14 | 23 | 28 | 32 |
| 净盈利 | 8 | 11 | 19 | 22 | 23 |
| 毛利率(gross profit margin) % | 52% | 51% | 56% | 56% | 59% |
| 净利率(net profit margin) % | 7% | 8% | 11% | 12% | 13% |
| 股息 (DPS) sen | 2.50 | 3.00 | 4.00 | 4.00 | 5.00 |
| 经营性现金流(operating cash flow) | 28 | 23 | 30 | 34 | 55 |
| 现金 | 9 | 9 | 8 | 9 | 15 |
| 折旧 | 9 | 11 | 11 | 11 | 12 |
| 融资成本(Finance Cost) | 4 | 5 | 4 | 3.5 | 2.7 |
| 流动资产 | 77 | 84 | 98 | 106 | 103 |
| 流动负债 | 65 | 71 | 81 | 86 | 72 |
| 固定资产 | 187 | 188 | 186 | 201 | 209 |
| 股东资金报酬率(ROE)% | 6% | 7% | 12% | 11% | 11% |
股本： 主要股东：
150m股，每股RM 0.50 Lim Kok Cheong (56.24%),Lim Kok Boon (7.73%)
市值： 有形资产净值(NTA)：
RM357m，每股RM2.39 每股RM1.56
本益比： 周息率(Dividend Yield) :
13倍 1.56%
| Financial Year 2016 (RM'm) | 1st Quarter | 2nd Quarter |
| 营业额 | 67 | 66 |
| 税前盈利 | 9.4 | 9.6 |
| 净盈利 | 7.3 | 7.4 |
| 净利率(net profit margin) % | 11% | 11% |
| 经营性现金流(operating cash flow) | -47 | 13 |
| 现金 | 11.5 | 14 |
| 融资成本(Finance Cost) | 0.56 | 0.52 |
| 总资产 | 317 | 324 |
| 总负债 | 94 | 88 |
生意模式分析：
制造业：
生产及分销瓶装水，蒸馏水和天然矿泉水，SPRITZER,CACTUS及MESRA是其知名度广的品牌。
天然有汽果味矿泉水POP（汽水?)也是集团旗下的畅销产品。另外还有TINGE也是集团旗下的品牌。
除了瓶装水，必胜也有用原料(PET:树脂)生产瓶子和盖子，除了供自家用，也可以向外出售，是一门
即节省自家成本又可以赚钱的辅助生意。另外必胜也有生产牙刷和牙膏，并以品牌“MorningKiss”
在市面上分销。
旅游业：
必胜于太平工厂的330英亩地库发展休闲公园（发展总值5M），命名为SPRITZER ECOPARK 。
休闲公园提供迷你高尔夫球场，并在2015年七月已对外开放。
行业发展：
大马一年瓶裝水成长率介于6%到7%，市場需求逐年增加。必胜是这个行业的龙头，市占率
大约30%。目前必胜有 4 间工厂，2 间在太平，1 间在莎亚南 和 1 间在永平。
生产线遍布北中南马，地理位置的优势有利于分销集团旗下产品。而最大的矿泉水工厂位于太平，
永平的生产线主要提供给柔佛和新加坡市場。目前一年的生产量约5.5亿公升瓶装水，一天生产
大约一百万支1.5L的矿泉水，生产线的使用率高达75%。
经营策略：
为了确保矿泉水的品质得到保证和没有受污染，必胜把源头周围 300 acres 的土地都买下来，
再种植树木，让绿树环绕，远离污染，形成一个自然生态。
必胜把资金都用在收购工厂、购买设备來提升和扩充生产设施，包括购置自动和高速生产线，
以及提升仓库和物流设施。这是为什么必胜没有固定的股息政策，派息率视现金流需要而定。
不过集团至2000年上市以来年年都有派息，近五年更派发30%左右的盈利给股东。
目前出口业务仅占总营业额的10%，管理层积极加強和开拓海外市場。(出口市场包括香港,日本,
汶莱,新加坡,泰国,纽西兰和澳洲。) 公司也提供网购和外送服务，是进驻西方国家的优势。
而管理层的愿景，是要将必胜打造成类似依云（Evian）的国际公司，EVIAN的水源地来至法国
阿尔贝斯山。目前一支1.5L的Evian矿泉水在大马的市价大约RM9-RM12之间。
企业价值：
WeSharenWeTrade 估值： 4.5* / 5
马来西亚规模最大的瓶装水和天然矿泉水生产商，且有一定的护城河，毕竟矿泉水这行业的
门槛高。必胜历史悠久，品牌价值高，并获得国际的认证，营业额也在稳步成长中。
国家的就业率，收入的高低，人口的增长，旅游业的发展，生活品质的转变，户外活动量
的多寡及经济的成长都会直接和间接刺激瓶装水的销量。
公司30大股东已持有86.6%股权，市面上流通的股票数额偏低，股票交易量不高。
建议在市值300M左右买入。
订阅：
博文 (Atom)
