分享价值投资心得

2017年4月2日星期日

实战分享 – 感谢冷眼让我认识了PENTA这家成长股

话说昨天PENTA股价破新高，达RM2.78。这让笔者迎来了人生第一个开翻股，历时132天。这篇文章不谈PENTA的基本面，而是简略谈谈我和PENTA相遇到相厮守的过程。

冷眼效应

11月5日，冷眼大方的公开30家推荐公司。隔日开市，30家公司随着冷眼效应而股价表现出色，无一家公司股价下跌。这是笔者第一次感受到冷眼效应的威力。不过，笔者认为冷眼效应是短暂的但相信由冷眼分析过而推荐的公司，从中应该有更高的机率找到成长股。

如何在短时间内在30家公司里筛选适合自己的股票？

那要先看什么面？基本面？技术面？消息面？

答案：先看表面

试想想，你是一名经理，现在要聘请一名员工。你现在手上有30位人选。你会怎么做？

30位人选都叫来面试（interview）来好好研究每位人选的内在(基本面 & 技术面)？这样做并不符合经济效应。消息面在这就更加不适用了。

所以这时你要做的是先看履历表-Resume（表面），快速挑选表面看似不错的人选，才再进行面试深入分析（基本面）。

所以在股市里如何看表面？这里可以简短地看公司做什么业务的，P/E, ROE, 等一些容易拿到的简短数据。这个举动只需花30到90分钟时间就可以筛选出根据你喜爱数据的公司。

不过，笔者还多做了一个关键的举动，就是追踪分析冷眼公布后的股价变化。在11月17日笔者第一次记录股价变化，当时还分享给WeShareWeTrade团队。当时PENTA是30家公司最后一名。吸引之处不在于股价跌最多，而是当时11月公布的业绩营业额增加95%和净利增加34% + 冷眼效应的情况下还要沦为30家股价表现最差，成为吸引我要面试的对象的主要原因。

在这里要解释为什么当时的股价会下跌。PENTA一年前的股价徘徊在50仙++，到去年11月达到RM1.50，在这过程一定会有人急于套利离场，所以股价尽管低估还是有可能会出现不同程度的股价回调。

面试的过程

PENTA成为我第一个要面试的对象。可能是基于冷眼推荐的关系，笔者面试PENTA的时间（研究基本面）比平时研究其他公司的时间来得短，很快就认定PENTA这位人选，决定要聘请（买入）。既然决定要聘请，其余29家公司是好是坏笔者已经懒得理会，所以都不面试了（研究基本面）。

聘用的日期

可能大家会很好奇，11月17日发现估值低估，18日就立刻聘用（买入）？其实笔者也并非如此迫不及待。虽然认为股价有人套利回调而显得低估，可是你也无法准确预测股价回调到什么价位才会反弹。

所以，这时就需要技术面补助增加胜算。当时笔者认为1.30++左右是不错的support而18日股价gap up 是一个不错的反弹迹象，就这样RM1.35成为我的买入价。（下图青色线为买入的日子，红色线为股价support）

挫败的开始

笔者技术面未到家，股价虚假反弹一会儿后又持续下跌。不到两个星期就跌到RM1.20。这应该是笔者近年来买股后最快速纸上亏损突破10%以上。如果是技术玩家，相信未跌破这个价位就会止损离场。虽然买入之前已经有心理准备股价可能会持续回调，不过2个星期就亏损10%，超乎我预想，免不了有点担忧。不过，既然选择冷眼推荐的成长股，就应该看长远而非短期的趋势。这个时候又多花一点时间看公司的资料，了解更深了一些，所以就决定守住。

幸福的来临

过后股价就横摆，在12月31日股价也回升至RM1.35。随后2017年迎来爆发！股价很快突破笔者预想的目标价。

坚守成长股

每突破笔者预想的目标价，笔者就收集更多的资料来看看未来股价是否还有得成长，然后又再提高预想的目标价并守住。但是随着最新业绩出炉和股价突破RM2后，笔者甚少思考这个问题，因为认为PENTA还有一段很长的成长路可以走，并不急于一时的获利。

未来会怎样？

未来？无法告知，将会静观其变。我只知道现在又是时候去忙我的MBA final project去了。拜拜~

总结：整个过程运用了表面筛选，基本面分析，技术面买入，留意消息面来评估公司的近况。当中最重要的还是控制自己的情绪面。

WeShareWeTrade

西山
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掌舵者创意无限的封面绘图设计

P/S： 2017年3月31日，第三次记录30家公司股价表现，PENTA从最差变成最佳=）（第二次记录是在去年12月5日，http://wesharenwetrade.blogspot.my/2016/12/blog-post_5.html）

**3月31日的股价包括这5个月期间收到的股息

2017年4月1日星期六

WSWT 2017年投资组合第一季（截至3月份）表现 - 大马综合指数重回1700点，WSWT投资回酬突破15%。

*MTD %: Month-To-Date % 月头至今的表现
*YTD: Year-To-Date % 年头至今的表现

KLSE MTD: +2.7%
KLSE YTD: +6.0%
KLSE index (31/3):1740.09

大马综合指数终于重回1700，在三月下旬更一度突破了1750水平。在2017年的第一季以1740收盘步入2017年以来共上涨了6%。许多有投资股票或信托基金的朋友都应该从这波小牛市中获利，We Share We Trade的投资组合在2017年的第一季也收获了17.5%的回酬（未扣除佣金）。

投资组合中所有的股票的YTD与MTD都是positive的，这种现象非常少见。建筑股与建材股的表现最好，三家这类型的公司(CHINHIN, KERJAYA, OKA)涨幅都超过20%，其中CHINHIN更是在三个月中上升了50%！

三月份共有三家的季报出炉，分别是COMCORP，PRLEXUS和SCGM。PRLEXUS的业绩最好，营业额与盈利都增加了9%，原因是服装业务的营销增加了10.6%。SCGM则出现了营业额上升盈利下跌的情况，净利率比起往年逊色的原因是生产成本和原料价格的提高。COMCORP的营业额与净利双双下跌，尤其盈利下跌23%更是让我们大跌眼镜。经过研究后发现还是被常年亏损的SIMS业务的2.5m亏损拖累整体表现，而2017年2月起开始营运的新业务 - 绿色能源业务则让我们充满期待。

第一季度审核投资组合（足球队）的队员表现：

前锋

BIOHLDG - YTD上涨了22%，是三前锋中表现最好的。Constant药剂连锁店的扩张相信能让BIOHLDG的盈利更上一层楼。Health Care生意本身就是投资者喜爱的题材，而低价股也深受散户投资者所喜爱，所以我们认为BIOHLDG的股价还有一定的上涨空间。
COMCORP - YTD上涨了13.7%，是第二前锋。但前几天出炉的季报显示营业额与净利双双下跌，相信这会打击股价一段时间。但公司的核心业务电子制造业的营业额和盈利都保持稳定，在新业务的帮助下今年应该能减少亏损业务SIMS所带来的伤害。
PRLEXUS - YTD上涨了2.9%，这影子杀手可说是经历了蛮长的”进球荒“。最近季报亮眼的表现也不能明显的带动股价，也许是公司低调的作风不容易引起投资者注意。公司在越南扩建的工厂要在2018年才能运作，在短期内并不能做出任何贡献但未来能提高产量也能带来更多的盈利。

中场

CHINHIN - YTD上涨了50%，说是第一季的最佳球员也不为过！核心产品AAC的销量越来越好，而积极收购生意也是非常正面的讯息。虽然最近上升势头有被打断并稍稍下跌，不过我们认为这只是投资者的profit taking动作，相信接下来还有上升趋势。
IBHD - YTD上涨了2.5%，是目前组合中表现最差的。产业股需要一些”题材“炒作才容易暴涨，IWCITY就是一个很好的例子。所以在没有”题材“的情况下2.5%的表现是可以接受的。
KERJAYA - YTD上涨了20.7%，身为We Share We Trade去年至今一直推荐的主力股表现一直很稳定。目前持有27亿的合约足够忙碌到2019年，今年定下8亿合约的目标非常合理也相信可以达标。最近也刚获得了E&O所颁发的31.6m建筑合约，向8亿目标前进。
SCGM - YTD上涨了15.9%，环保饭盒的需求增加，政府更规定今年将有5个州属一定要使用环保饭盒。这无疑是等于”逼“小贩们给生意SCGM做。在可以预见需求即将增加，而公司也在积极建造工厂的情况下，相信SCGM的业务也能稳健成长。

后卫

SCICOM - YTD上涨了13.6%，稳中求长，管理层说到做到。季度营业额，盈利与净利率都在成长。相信未来会继续从科技趋势中受惠，公司现金流健康和周息率合理。四季派息、年年成长的营业额与净利、零负债是SCICOM的特征。
OKA - YTD上涨了23.7%，在投资组合中排名第二高的涨幅，名副其实的”带刀后卫“（或许我该让他打中场了）。公司稳定向上的营业额与净利成长，并能保持相比同行业者高的赚幅是支持股价的首要因素。季报中也有提到公司积极增加更多的产品，这将增加公司的竞争力。
HOMERIZ - YTD上涨了9.6%，高居不下的美金汇率让90%出口的家具商”赚到了“。高股息、低债务也让HOMERIZ成为很好的”防御型股票“。虽然最近一季多项数据都呈下跌表现，但股价完全不受影响还缓慢上升。今年公司将进军南美洲市场，预计能在今年为营业额带来两位数的成长。

再次申明，这只是我们团队认为最好的“中小型股价值投资组合”，并没有给予读者们任何买卖建议，在投资前还是请再三了解，买卖自负。

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