分享价值投资心得

2018年2月14日星期三

MATRIX (5236) - 芙蓉最强地产商，连续两年入榜高股息股。

关于MATRIX的一些资料我们在2017年中的高股息系列中已经有介绍，可以参考以下链接：

六月专题：高股息系列#30-MATRIX (5236) - 芙蓉最强地产商，精心打造Bandar Sendayan！

MATRIX专注于森美兰芙蓉的城镇发展项目，建立一个属于自己的蓝海市场。在产业市场低迷的这些时间里，MATRIX的产业销售不但没有下滑，截至2018年第二季未入账销售更破新高至RM1.1B。这个佳绩有赖于公司的旗舰项目芙蓉达城给力的销售业绩，所以MATRIX去年继续扩展地库，买下更多森美兰芙蓉的地皮继续扩展，让这个旗舰项目芙蓉达城得以永续发展下去。目前未发展地皮达1600acres，当中以森美兰芙蓉的地皮居多，潜在发展价值超过40亿。

除了产业方面的收入，MATRIX还有其他业务学校，酒店和俱乐部带来的经常性收入。考虑到产业业务的不稳定性，这些经常性收入将对公司现金流带来辅助，维持良好的派息记录。

#图片取自http://www.malaysiastock.biz

Dividend Policy : 40%
Dividend Yeild : 4.84%
PE : 8.75
Mcap : 1.6Bil
NTA : RM1.22
ROE : 20.6%

一年四季皆有派息, 所以依赖股息过活的话可以放心每个季度都会有钱花。以平均一个季度3sen来计算的话，假设一位退休人士拥有十万股MATRIX，一个季度将会得到RM3000左右的股息，即一个月RM1000。长期投资地产股除了可以赚取股息之外，还会因为地皮增值，股票释放内在价值后股价水涨船高而获利。

MATRIX最新季报的财务数据：

现金 RM247Mil
长期借贷 RM239Mil
短期借贷 RM157Mil
公司资本 RM1.1Bil

Gearing = 36%
Current Ratio = 2.23

财务整体上还是相当稳健，还有quota可以举债扩展地皮。

WeShare WeTrade

2018年2月12日星期一

BIOHLDG（0179) - 2018年继续高成长的两大引擎

有留意WSWT面子书或部落格的，必定对BIOHLDG不陌生，因为BIOHLDG是2017年的推荐组合其中一员，所以其业务我们就不多谈啦，可以点击下面的链接看回WSWT部落格的旧文。
https://wesharenwetrade.blogspot.my/search/label/BIOHLDG

我们就直接进入主题探讨为什么我们在2018年可继续高成长~

BIOHLDG从2017年8月到现在，股价横摆在RM0.25至今。尽管2017年有不少利好消息，不过笔者之前在2017年总结时有提及，BIOHLDG的股价需等到业绩展现高成长的成绩后，才可有所突破。2017年所出炉的业绩表现只属于中规中矩而已。

不过要注意的是，不论11月期间的小熊市还是12月尾的小牛市，BIOHLDG的股价仍然没有大变化。在业绩还没有展现高成长的情况下，BIOHLDG股价仍然可以支撑在目前的水平其实已经是很好了。

在商业上，要有投资才会有成长，要看BIOHLDG能否继续成长，让我们看看其投资发展的时间表。

2015年BIOHLDG甫上市，募资RM20million，当中只有RM6million用来R&D研发新产品和capital expenditure。显然，这是不足够的，BIOHLDG在2017年1月就以RM0.205发行right issue，募资RM26.7million，当中RM25million就是用来长期发展的，目前还有RM12.7million的预算还未投入，目前是资金也相当雄厚，达RM23million净现金。

在商业投资一个新产品或新市场，通常都要花好几年才可以取得回报的。所以，业绩不会这么快反映的，大家可以给予多一点点耐心，或许2018年就是BIOHLDG股价爆发突破30仙大关的一年。

2018年继续高成长的两大引擎：

1. 新销售管道

BIOHLDG在2015年12月花RM5million收购Constant pharmacy连锁店(以RM0.265的价格发行新股收购) 。之前管理层一直强调目标在2017年达到全马拥有30间Constant pharmacy店，结果全年好像只是增加1，2家新分店，如果参看constant网站也只列出有15间Constant pharmacy 店而已。不过，这点笔者不是太担心，因为其retail业务绝对不是笔者看上BIOHLDG的原因，因为要买pharmacy retail那笔者倒不如买CARING是吗？

笔者不清楚为何其在retail业务扩张的脚步可以如此的慢，或许策略有所改变，这点可能需在AGM询问管理层。不过笔者觉得retail对BIOHLDG的重要性逐渐缩小，因为2017年管理层发掘了新管道销售其产品。除了早期已提及与Angkasa合作发展e-constant销售BIOHLDG旗下的产品外，就是BIOHLDG以金牌供应商的身份入驻阿里巴巴B2B电商平台，这里B2B的意思是都是需要大量贩卖的，即至少卖100个或1000个的。这有助BIOHLDG拓展全球市场增加海外销售。

2. 新产品

在right issue募资资金当中，有RM13.5million是用于新产品发展的，目前以投入RM6.5million的资金。在国内，印尼和中国市场中，可以看出BIOHLDG未来的重心是中国的清真市场。而且BIOHLDG已经设定新疆为重要的穆斯林地区，当地的穆斯林就达1300万人了。在2017年陆续推出新产品后，相信在2018年开始可看到其成效。

事实上，说了这么多。其实BIOHLDG和大部分的公司一样，都有投资新项目/产品/市场的，这些投资不是100%可以达到预期回报的。而为什么我们就比较看好BIOHLDG呢？

其中一大重点是我们看上BIOHLDG所涉及的业务，即清真保健品，未来成长潜能非常大。其主攻的市场都是以穆斯林为主，所以我们华人对其产品不感太大的兴趣是正常的，其Constant连锁店也是针对马来人市场较多。这么庞大的市场即使BIOHLDG只是分到一小杯羹都对其成长有很大的帮助。

WeShare WeTrade