分享与交易心得

2016年3月28日星期一

MFCB (3069)


Year End 31 December20102011201220132014
营业额523610635629672
税前盈利121141129155153
净盈利6575587470
毛利率(gross profit margin) %
24%
24%26%27%28%
净利率(net profit margin) %12%12%9%12%10%
经营性现金流(operating cash flow)97103115123156
现金118159126157235
折旧2527293132
融资成本65.54.434
流动资产321.5388347366434
流动负债187158124145151
固定资产574538548632.5646
股东资金报酬率(%)9.6%10%8%9%8%

股本:              主要股东:
每股RM1.83     Goh Nan Kioh 32% (Chairman & Executive Director)

市值:              有形资产净值(NTA)
RM698m           812m

本益比:          周息率(Dividend Yield) :
9.3                 2.60%

Latest QuarterQuarter Dec'2015Quarter Sep'2015
营业额159146
税前盈利3545
净盈利1468
毛利率(gross profit margin) %22%26%
净利率(net profit margin) %9%47%
经营性现金流(operating cash flow)13177
现金198287

生意模式分析:
2014年营收与净利分布

生意营业额份额%净利份额%
发电7279
矿业1615
房地产718
其他5-12

在图表中不难看出,该企业已经从原先的矿业转型成发电业。目前能源业也贡献超过70%的生意。
在净利方面,能源业更是已经占有80%,已经是企业目前的核心业务。

目前公司持有两座中小型发电厂, 分别位于中国绍兴(830MW)及我国砂巴州(36MW)
根据该公司最近分发附加股(right issue)的一份报告显示,
砂巴州的电力公用事业季对季成长2.5%,而中国方面的年对年成长则是4%

除了积极发展发电事业,公司也进军寮国的水力发电工程。
目前推出的附加股将会集资2.5亿而其中1.5亿的资金将会用于该工程。
该工程每年可为集团带来35m的盈利,至2019年。
届时,发电业与水力发电工程带来的周期性收入是非常可观的。

近年来公司也跟潮流进军房地产,主攻新款设计的住宅区。
目前公司拥有123英亩的发展地段,主要位于马六甲与雪州Sepang一带。

企业发展及潜力

发电业在新兴市场还有很大成长空间,尤其东南亚诸国正在朝先进国目标前进。
经济与生活水平的进步是要运用到许多能源的。而电力能源肯定是其中一个必需要加强的设备。
MFCB主要是中小型发电,虽然不能成为市场龙头,但好处是不用冒着巨额投资的风险。

寮国市场有发展潜力,目前寮国还是一个相对落后的国家。
可想而知目前的公用事业并不足以应付国家未来的发展,而目前的水力发电工程让MFCB有机会进军这个国家。
MFCB的技术还是有机会在寮国获得新工程的。

经营策略

公司目前的核心业务是发电业,所有的投资于发展都与有关。
从原有的发电厂到水力发电,可谓电力十足,刺激着公司的前景。
公司策略是专注在其核心发电业,并尝试进入不同的市场。
其分散投资至不同国家的策略在降低风险的同时也在寻找不同的发展机会。
公司目前规模还在壮大中,在不同的市场发展核心业务能带来更多的机会。

公司估值

WeSharenWeTrade 评级: 4* / 5

公司市值还不算大,本益比长期保持在10左右的稍低水平。
分发附加股后市值将会来到7.5亿左右,但其周期性收入还是能让本益比维持在10左右。
我们团队预测该公司市值能在3年内增加至1.2B

没有评论:

发表评论