六月专题：高股息系列#25-CSCENIC(7202) 大方派息的木制相框公司

业务简介

公司业务是生产木制相框。而公司的相框都是以质量保证和优雅外观为主。从1988年开始至今是大马最大的相架生产商和出口商。目前公司生意模式也开始稳定，6个生产线和260个员工。公司的使命就是希望看见自家相框挂在每个世界的角落，而相框里的照片都充满着笑容（正能量）。

管理层/大股东

Lim Ket Leng Holding Sdn Bhd - 49.33%

五年财政表现(RM'000)

买高股息公司一定要知道的数据

Dividend yield: 12sen/RM1.82 = 6.59%

Dividend policy: 50%

Dividend payout %:请看图

一年派息次数：2次

派息风格：公司从2010年开始每年派发两次股息，payout ratio都在95%以上。

公司特点

1. 经营模式

公司主要还是重视经营成本（Resilient cost structure），支出方面都会特别注意。我们也可以注意到公司的Gross Profit Margin每年都有进步，2016财政年的GPM在43%是非常可观的。而且，生产自动化也是公司会注重的一部分，以减少对员工的依赖性，生产效率方面也会得到改善。

2. 公司展望

公司营业额90%左右来自出口，而北美洲是公司主要市场（业绩最多的区域）领导层自然会重视那里的经济状况。领导层表示在2017年，美国经济将比去年强势，失业率预会降低，员工收入会提高，顾客购买率也将提升。

3. 基本面

公司基本面也相当稳定，现金流非常高（RM23.9mil）占了总资产的20%以上，而且远超过公司的总负债（RM8.1mil）。所以股民不需担心派息问题，可以高枕无忧，欣赏相框里的照片。

适合收股息的指数（满分为5）：2分

分数不高的原因主要是不稳定的业绩。不难发现公司的营业额有些漂浮不定，而且感觉上要追回2012年的营业数额（RM62mil）也充满了挑战。虽然基本面与管理层都不错，但小编认为还是生意模式的关系，木制想框对很多人而言不是必须品，不急着用，改天再买，但公司股息却不能改天再给呀。

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