六月专题：高股息系列#14-APOLLO(6432) 阿波罗食品，袋着股息上月球。

业务简介

工厂位于柔佛新山，生产和销售巧克力糕饼。主要产品有巧克力威化糕饼，千层蛋糕和瑞士卷。品牌是Apollo & Nikko,产品除了供应马来西亚市场，也出口至其他海外市场，包括新加坡，印度尼西亚，泰国，菲律宾，越南，中国，香港，台湾，日本，印度，中东，毛里求斯和马尔代夫。

 

行业分类：食品工业

管理层/大股东

以下四人的股份透过 Keynote Capital Sdn Bhd 间接持有

 (deemed interest) - 51.31%

Liang Chiang Heng（B）– Chairman & Managing Director - 51.63%

Liang Kim Poh（B）– Executive Director - 51.59%

Tan Song Cheng(Father) – Retired on year 2002 - 51.39

Tan Kok Guan(Son) – Resigned on year 2003 - 51.31%

Skim Amanah Saham Bumiputera – 18.69%（已逐步减持股份）

*（B） - Brothers

五年财政表现(RM'000)

买高股息公司一定要知道的数据

Dividend yield: 30sen/RM4.99 = 6%

Dividend policy: Nil

Dividend payout %:请看图

一年派息次数：一次

派息风格：无固定派息政策，派息视公司需要而定，必要时会保留盈利来强化资本结构。

公司特点

１.家族企业

Tan Song Cheng是公司的创办人，后来上市后Tan Song Cheng和儿子Tan Kok Guan分别于2002年和2003年退休和退出管理层。由新加坡亲戚Liang Chiang Heng和Liang Kim Poh负责公司的主要运作。Tan Kok Guan在退出管理层前主要负责公司的生产线。四人目前透过Keynote Capital Sdn Bhd 间接和直接持有APOLLO。

2.销售策略

通过本地批发商销售给本地市场，出口市场则通过外国进口商和代理，下图（c)可以看到出口市场的大客户占了超过50%。2016年报（b）显示本地销售占总营业额的65%，剩下35%则由出口贡献。比较2015年则分别是60%和40%，主要原因是出口至东南亚的销售减少了。

3.营业额下滑，净利下跌。

营业额自2013年后开始下滑，虽然本地市场保持稳定成长，但是出口销售明显减少，拖累整体表现。净利则受到原料成本增加和令吉波动的影响，比过去同期逊色。

 

4.一亿现金，零负债。

现金逐步增加，这也是为什么公司可在净利下滑的情况下还能逐步提高派息，资金多到没有地方用，2016年派息率是过去五年最高，达81%。最新季报显示截至2017年一月手持一亿令吉现金。是目前市值四亿的25%。 所以公司要继续维持高派息并不成问题。

适合收股息的指数（满分为5）：3分

净现金没债务是一支很安全且不错收股息的股票。不过相信成长方面的惊喜不大，管理层并没有积极研发新产品和扩展业务。在公司页面并没有看到新的产品推出，同时年报上发现许多地皮空置没有发展。依靠投资收入，汇率优势，原料成本等等的外部因素，策略相对保守和被动。不过产品品牌历史悠久，是接HupSeng后另一支伴随我们成长的品牌。另外，与HupSeng同属一个领域,或多或少会被投资者拿来相比较，不知读者们会更偏好那一支股呢？

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