笔者等候多时，CHINHIN终于在第四季度业绩未出炉前突破RM1.00，告别仙股行列！
而业绩成绩也相当亮眼，净利大幅度上升124%。不过别开心的太早，净利暴涨的主因是今年CHINHIN对investment properties重估，结果资产增值RM13.77million，此增值被列为other operating income,所以净利大幅度上升。（公司大约3-5年重估一次）
业务表现
“旧”业务 – 2012年前就持有的业务，目前此行业发展有点下滑的趋势。
“新”业务 – 2012年后才持有的业务，目前此行业发展处于上升的趋势。
“新”业务 – 2012年后才持有的业务，目前此行业发展处于上升的趋势。
由于各别业务盈利都可能纳入资产增值，所以很难评估真实的赚幅。
“旧”业务
1. Distribution of
building materials
全年营业额下滑19.3%的情况下，扣除资产重估的盈利后，税前利润应该是微幅下滑，但利润率有所提升。
2. Ready mixed concrete
全年营业额下滑14.7%的情况下，扣除资产重估的盈利后，税前利润应该也是微幅下滑。第四季度的表现也不尽理想。
“新”业务
1. AAC & precast
concrete
焦点业务：全年营业额成长33.2%。不过第四季度的营业额成长有点下滑，才23.3%而已。不过随着销售量的提升，PBT margin也比去年进步了。
笔者认为这个业务还有很大的成长空间，除了营业额会快速成长，利润率应该也可以随着产量提高而有所进步，毕竟现在这个业务的利润率比起同行似乎有些低。
如无意外，2017年此业务将可以成为CHINHIN盈利贡献最高的业务了。
2. Steel mesh and
metal roof system
全年营业额上升5.2%。上季度亏损RM278K，本季度复苏转盈达RM2.2million（当然可能也包括资产重估的盈利），归咎于第四季度钢铁价上升。
整体财务表现
如果扣除重估盈利和上市费用，2016全年的净利比去年高12.3%或RM3.7million，达到管理层之前所说的今年表现会比去年好。
管理层曾表明2017年的目标是盈利增加20%，而笔者希望是可以超越这个目标。
未来前景
CHINHIN季报的未来前景（prospect）写得比上季季报还长，重点如下：
1. Precast concrete 产能在2017年将增加300,000
metric tonne。在Bidor和Rawang的新厂已在今年一月份运作并会对第一季度财报有所贡献。
2. 去年买的Kota Tinggi地皮将增加precast conrete产能45,000metric tonne及AAC产能420,000m3，预计2018年第一季度开始运作。
3. 去年12月安装新机械，wire mesh产能将从6000tonnes增加至8000tonnes。
4. 旧业务预料可从政府推行的廉价房产计划等获利。笔者希望旧业务在2017年的表现不再萎缩。
5. 不能忘记去年收购的防火门公司，预计2017年第一季度完成收购程序。除了可扩大产品种类，也助提高利润率。
6. 长期饭碗：提供2425千瓦时于TNB，长达21年。
6. 长期饭碗：提供2425千瓦时于TNB，长达21年。
股息
笔者在分析上季度财报时，曾预测尽管CHINHIN正值需要现金扩大生意之时，管理层还是会大方派发2仙股息，结果真的如笔者所预测的派发2仙终期股息！这也表示管理层对2016年的表现感到满意。全年股息达3.5仙。
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西山
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