SPRITZER (7103) - 进军中国第一站，广州！

♫♫♫ POP不是汽水不是汽水 POP是天然果味有汽矿泉水 没有味素 没有色素 POP不是汽水不是汽水 POP就是POP ♫♫♫

这一首朗朗上口的广告曲子曾经在电视在电台都无所不在。这主攻健康路线并强调不是汽水的有汽矿泉水曾经也是过年的必买饮料，家喻户晓是小孩子的最爱。但是笔者在这个新年里去亲戚家拜访，几乎都看不到它的踪影。或许是因为促销和包装的问题吧，毕竟罐装和盒装的饮料才有过年feel。

言归正传，上次的分享说到必胜进军中国这个拥有接近十四亿人口的市场，还梦到这十四亿人口一人拿着一支必胜矿泉水。现在季报出炉啦，让我们一起来看看战绩如何。

最新季报：

#注：必胜将更换财政年（从5月31号改去12月31号）

管理层发文告指出 ：营业额相比去年同期增长了23%，主要是瓶装水产品和包装材料销量增加了。但赚幅继续受到营运成本走高的打压（相比同期提高了30%)，主要是受到市场开拓的分销成本和拓展中国市场的广告和促销费用拖累。每股净利减少了34%，不过值得注意的是现金增加了许多。

如果累计六个月的业绩（六月至十一月），再比较去年同期。
营业额整体提升了21%，管理层说是因为销售价格和销售量提高了。
而销售和营运成本的提高除了是因为拓展中国市场的费用外，员工成本在最低薪金制下也有所提高了。

业务贡献总营业额的比率分析：

（上图）~ 累计三个月（比较同期）
（下图）~ 累计六个月（比较同期）

管理层在文告中指出 ：Manufacturing的营业额随着价格调整，加上销量增加而提升了。Trading则因为拓展业务至中国市场后有所提升了。必胜于去年四月开始在中国广州销售瓶装水。虽然累计六个月的涨幅有45%，不过基于Trading业务对整体营业额的贡献本来就不大，只占了不到6%，所以效果不明显。

展望未来：

经济不稳定造就消费意愿低落，财政赤字逼使减少各种津贴，加上马币贬值，种种因素都会影响赚幅。管理层在文告中表示将着重于加强品牌价值，创新产品，自动化生产线来提高产量，提升仓库和改善分销系统，并相信瓶装水的销售量会继续成长。至于中国市场方面，必胜正积极开发市场和建立品牌知名度。并预见需要更多的广告和品牌认知活动来打响这个新市场，不会在短期内看到成效。

在这充满挑战的经济环境下拓展业务至国外，营运成本提高是在所难免的。不过随着生活水平日渐提高，消费者对物质生活水平也日益提高，主攻健康饮料的必胜相信还是会受到消费者的青睐。我们对必胜的产品和品牌价值充满信心，也相信必胜拥有一定的护城河，是本地矿泉水市场的佼佼者。如果把它放进一支足球队，它必定是一只很好的防守股。


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