FLBHD营业额和盈利双下滑

与去年同期对比，公司营业额下滑了约12mil或28%左右。
而盈利却跌了约6mil，67%

根据季报里指出，公司营业额下滑主要原因是公司产品在九月份延迟运输到美国，导致公司销量减少。为了证明这点笔者对比了Q3与Q2的存货，Q3是有40m左右的存货，比Q2多了13m。虽然管理层没有说明这批货到底值多少钱，但猜测在10m左右。
另外，我们可观察到公司的净利率也开始降低了，从原本非常吸引人的20%以上滑落至平凡的10%，主要原因是公司降低了整体的产品出售价格。

接下来，公司领导层决定引进新的机器，好让生产出来的产品（plywood）有不同的尺码。
而公司会瞄准这新机器所产生的产品将提高对美国市场的销售量。往好的方面想以目前美金高居不下的趋势来看，“赚美金”的做法既能提高营业额也能立竿见影地提升净利率。但投资新机器是一项比较重大的投资，将会增加公司负债及影响现金流运作（机器的installment period通常短过计算depreciation所用的useful life）

整体而言，公司近期的净利率会让我们觉得失去些吸引力和对公司未来获利减少了信心。
虽然公司基本面还不错，No Borrowings，但主要原因还是在公司净利率的减少及未有明确的解决方案。


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楊恩 & 逆水行舟