嘉登控股（GADANG-9261）

前名为Lai Sing Holdings Berhad的嘉登控股于1993年成立，1994在第二交易版上市（Ace）。1997年Tan Sri Dato’ Kok Onn入主崛起成为大股东之后把集团改名为嘉登控股，并随后在2007年成功转入主板（Bursa）。嘉登控股的业务涉及多个行业，包括建筑业，产业，公用事业和种植业。不过建筑业和产业发展才是嘉登控股的主要成长动力，而且集团首席执行长丹斯里郭安在建筑领域有超过40年的经验。

以下是嘉登控股过去五年的财务报告：

比较2015年和2016年未经审查的财务报表：

主要业务：

1. 土木工程, 大宗土方工程，公路交汇处，桥梁打桩和基础工程，商业，工业和住宅楼宇的建筑，设计和建造工程和大众捷运工程。

2. 产业， 目前正在施工的产业有坐落于Sg Besi的"The Vyne", 柔佛州的"Capital City"，及吉打州的:Bandar Puncak Sena"。

3. 提供机电服务，包含维修冷气、水管及电线等服务。

4. 水供与发电厂，目前在印尼供水给4个地区，而发电厂业务则是2016年刚开始的，不排除将来会有任何合并与并购行动。

5. 种植业，在沙巴州有5200英亩的种植地，于2013年开始迎来收成期。

生意模式分析

从公司业务来看，公司有经营5个不同的生意。这看起来有点过度多角化。

但从营业额与盈利占有率中可以看出，公司主要还是主攻建筑业，产业为辅助。

至于水供业，由于地区都集中在印尼，风险也比较高，所以只是公司的一项“多元化”投资。

建筑业贡献超过75%的营业额，净利也占有超过50%。 从2011年至2015年，建筑业营业额平均每年成长8%。

在近年建筑合约频频的时代，建筑领域将是带公司高飞的关键。但在过度发展建筑业的同时也要留意现金流。

从年报与季报中可以得到的盈利贡献比例得知，公司最赚钱的是产业，2015年的净利高达3千900万。

占总盈利的47%。而产业的赚幅也是最高的，有33%。而且从2011年至2015年五年之间营业额平均每年成长27%，可以说是公司旗下成长最快的生意。 Revenue & Profit Contribution (%) 数据分析: Year End 31 May 2011 2012 2013 2014 2015 Average Current Ratio  1.47   2.04   2.26   2.35   1.90   2.00  Gearing （debt / equity )  1.19   0.86   0.92   0.93   1.13   1.00  NTA (RM'm) 235 250 266 301 388 Growth rate 10.5% pa Cash Growth Rate % 0% -21% 453% -11% 49% Growth rate 65% pa     公司的财政还算健康，5年来平均CA Ratio有2。尤其2015年流动资产中有超过200m是现金       及定期存款。表示公司有充裕的现金发展核心业务，毕竟两大核心业务都需要高金额的投         资。     最新一季(31May'16)季报显示property development cost 增加至483m。Property Development         Cost是发展产业时所付出的成本，也可以诠释为未来的营业额（未加入赚幅）。     现金和第期存款总和还有接近200m，这增强了我们对公司财务状况的信心。 行业发展: 今年我国各大工程合约层出不穷，肯定是建筑商受惠的一年。 从季报中可以看出建筑工程的营业额在增加中，最近两个季度的营业额就等于2013年全年有余。 在各种大道及铁路合约满天飞时，也无形中提高了附近地段的产业价值。 正在施工的Sg Besi 及柔佛州的产业正好能从中受惠，进一步提高产业领域的获利。 评级：4.0* 建议在市值600mil以下买入。 WeShareWeTrade    掌舵人与逆水行舟