DSONIC(5216)德达飞讯 – 盈利上升68%，一年更比一年好？

今天DSONIC 2017年度第一季财报出炉，首先可以看到以下一堆绿绿的上升箭头，想必一定是一个很好的成绩单。

深入分析，可以发现本财报有以下3个亮点。

1）取得RM76million营业额，是上市后历史季度新高营业额

2）取得约RM20.8million盈利，是过去两年盈利最高的一个季度

3）过去4个季度盈利都有所成长，而且也稳定的每个季度都派1仙的糖果（股息）

 财务表现

此图简单地分析了财务表现比较，无论是margin还是ROE都胜于前2年的表现。财报也解说大部分的营收来自smart cards，datapages 的供应，而高营收也助提高了profit margin。

糖果

以今天的股价计算（RM1.43），Dividend yield有2.8%。对一个高P/E高成长的公司来说，2.8%的糖果算是很不错了。

如果未来DSONIC保持每个季度派1仙糖果，一年需付RM54million dividend。目前DSONIC cash balance只有RM15.7million，可是却有RM124.9million short term + long term borrowings。管理层可能认为未来盈利成长可让公司得以持续派糖果。

可是让我不解的是，过去12个月的rolling EPS， 也只有5.3仙而已。DSONIC却派了4仙糖果，相等于75%的dividend payout rate！这个比例相当的高，把这些钱还债省下利息不是更好吗？

不管了，有糖果派就乖乖吃咯～～

股价表现

虽然过去4个季度都取得盈利高成长，可是过去一年的股价却相对的波动。今天下午成绩出炉后，股价从低点RM1.36扬升至RM1.43，可是成交量并不是异常的高。股价未来能否持续上升，还得看DSONIC能否在政府手中取得更多的合约，希望下半年会有好惊喜。

总结：第一季度交出绿绿上升箭头的财报，我也无可挑剔了。今年尾DSONIC将开始执行今年所获得的总值8亿的新合约，相信今年的财报会比往年好。

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西山