SUCCESS TRANSFORMER (7207)

Year Ended 31 December (RM'm)	2010	2011	2012	2013	2014
营业额	207	255	296	323	371
税前盈利	34	34	40	45	36
净盈利	26	24	27	29	26
毛利率(gross profit margin) %	28.50%	26%	27.70%	29.30%	25.50%
净利率(net profit margin) %	12.50%	9.40%	9.10%	9.00%	7%
经营性现金流(operating cash flow)	0.9	23	8.3	20.6	9
现金	27.8	32	35	24	33
折旧	4.43	5.2	6.7	8.45	9.15
融资成本	1.2	2.1	3.6	4.1	4.1
流动资产	161.8	194	217	258	303
流动负债	58.6	85	91	120	165
固定资产	82	120	149	161	170
股东资金报酬率(ROE)%	14.20%	12.20%	12%	13%	10.80%
股本：		主要股东：
115,268,000支股，每股RM2.49 (12/1/2016)		Tan Ah Bah family (42%)
市值：		有形资产净值(NTA)：
RM287m		254m
本益比：		周息率(Dividend Yield) :
15.6		1.60%
Financial Year 2015 (RM'm)	3rd Quarter	2nd Quarter
营业额	105	93.5
税前盈利	6.4	15.7
净盈利	0.24	12.6
净利率(net profit margin) %	0.22%	13.50%
经营性现金流(operating cash flow)	7.7	-16
现金	29.4	35
融资成本	0.2	0.75
流动资产	297	300
流动负债	157	157
固定资产	183	178
股东资金报酬率(ROE)%	0.08%	5%
生意市场分析:
生产中低压变压器(transformer)，是国内目前最大的这类产品制造商。是该领域的市场龙头。
外销占40% （出口至60个国家包含日本、韩国、澳洲、新加坡等国家）主要出口国是中国。
LED照明灯，该公司生产的照明系统适合用于工业照明、室内照明与常见的LED路灯。
在LED照明灯市场，该公司也是市场龙头。
该公司也有意拿下高速公路照明灯合约，但进展不明。
SEB，控制65%的子公司，主要生产高压容器于油气领域。
总结一下SUCCESS的生意，在中低压变压器市场，在国内是没太多竞争者的。而且产品也外销至海外。
照明灯算是该企业的第二产品，但目前的营业额也在攀升中，有助提升企业的营业额。
SEB，当年是以便宜的价格买来的，算是公司的一个“多角化”经营。
行业发展
目前马币疲弱，变压器能趁机提升外销市场，尤其是出口至货币更强的国家如新加坡澳洲等。
TPPA的实行也有助于增大市场，但面对的竞争也很激烈。
LED照明灯还是专注在国内市场，但LED灯市场已经饱和。
SEB受到油气领域低迷的影响，目前业绩下滑。
经营策略
SUCCESS在主要业务领域都能做到市场龙头，表示公司本身非常重视产品的品质与保住市场优势。
而投资的唯一上市的子公司也是以较低的价格买入，在多角化经营方面也是精打细算。
公司估值
WeSharenWeTrade 评级：	4*/5
公司目前市值不足三亿，拥有两个主要生意来源外加一个不错的子公司投资，充足的生意来源能保障股东回酬。
在目前马股吹出口风的投资环境下可以在市值230m以下买进。