分享与交易心得

2016年1月31日星期日

CBIP (7076)

Year Ended 31 December (RM'm) 2010 2011 2012 2013 2014
营业额 351 323 522 590 601
税前盈利 81 71 99 113 97
净盈利 68 70 92 98 91
         
毛利率(gross profit margin) % 27% 22% 21% 23% 22%
净利率(net profit margin) % 19% 21.50% 17.50% 16.50% 15%
         
经营性现金流(operating cash flow) 93 120 43 73 149
现金 34 58 180 86 145
折旧 13 12 4.2 4.2 6.3
融资成本 5.7 1.5 0.9 0.6 0.7
         
流动资产 189 228 434 385 442
流动负债 142 155 165 158 213
固定资产 354 191 234 329 339
股东资金报酬率(ROE)% 23% 18% 18.50% 17.50% 14.50%
股本: 主要股东:
525,617,000支股,每股RM1.98 Lim Chai Beng family (27%)
市值: 有形资产净值(NTA):
RM1041m (21/1/2016) 568m
本益比: 周息率(Dividend Yield) :
13 3%
Financial Year 2015 3rd Quarter 2nd Quarter
营业额 124 116
税前盈利 25 17.5
净盈利 16 16.6
毛利率(gross profit margin) % 25% 26%
净利率(net profit margin) % 13% 14%
经营性现金流(operating cash flow) -8 -26
现金 112 126
融资成本 0.32 0.32
流动资产 380 381
流动负债 123 113
固定资产 430 405
股东资金报酬率(ROE)% 2.40% 2.50%
生意模式分析:
工程业 - 建造棕油炼油厂工程,是目前东南亚最大的制造商。工厂检验与维修(如更换零件)也是周期性的收入。
制造业 - 生产提炼棕油用的锅炉,拥有顶尖的技术。锅炉是所有炼油厂必备的装备,能增强本身在炼油厂制造业的优势。
特殊功能交通工具 - 公司本身有工程底蕴,生产特殊功能交通工具算是合理的分散化投资。同时也是能刺激财报惊喜的一门生意。
棕油种植业 - 与本地大种植公司Tradewind Plantation一起经营位于印尼(70000ha)与砂拉越州(20000ha)的油棕种植。
本身炼油厂优势能降低棕油提炼成本,且种植土地也会随着时间而增值。
行业发展
棕油是目前世界主要食油之一,且受食品工业所喜爱。棕油产品也有稳定的需求量,其低廉的价格也不容易被其他“油”所取代。
最近十年来许多种植公司都在扩大自己的种植地,许多非种植公司也开始进军种植领域。
到今时今日,许多当年“发展”起来的种植地还未来到丰收期,这也意味着将来会有更多的棕油需要提炼。
这些将来需要被提炼的油,也间接性地提升了CBIP的市场,越多的油需要更多的机械与工厂去提炼。
经营策略
仔细分析CBIP十多年来的经营策略,一直都专注在核心生意既建造棕油炼油厂的发展。提升本身的技术与科技来保住企业本身的竞争优势。
近年也开始进军种植业以增加公司资产及降低企业风险。土地同时也是比较有价值的投资。
公司估值
WeSharenWeTrade 评级: 4.5*/5
我国是世界第二大棕油出口国,出口量也每年增加。CBIP在增加营业额上有一定的潜力。
其优秀的技术也让CBIP在同行中占据领先地位,更有竞争力获得新订单。
在价格RM1000m以下适合买入。

没有评论:

发表评论